Hiện nay, vì thị trường đang lên nên các nhà đầu tư lạc quan trở lại đối với thị trường chứng khoán.

Có nhiều dấu hiệu của việc này. Ví dụ, Hiệp hội các nhà đầu tư tư nhân Mỹ báo cáo các nhà đầu tư bây giờ miêu tả chính mình đang tăng giá so với con số 20% hồi tháng 7.

Và dòng tiền tệ đổ vào quỹ trái phiếu trước kia lớn đến mức đáng sợ thì hiện nay lại nhỏ giọt. Theo Investment Company Institute, sau khi thu hút được hơn 1 nghìn tỷ $ các khoản đầu tư ròng từ đầu năm 2001, các quỹ trái phiếu đã giảm nhẹ từ đầu tháng 11 đến giữa tháng 12. Tất cả điều này cho thấy rằng các nhà đầu tư cuối cùng cũng nhận thấy rủi ro quay trở lại. Và đây cũng có thể là dấu hiệu cho thấy mọi người đang trở nên hám tiền sau khi tiền dễ dàng được kiếm ra từ thị trường.

Hãy nhớ rằng mặc dù cuối năm tăng mạnh đẩy chỉ số cổ phiếu 500 của Standard & Poor tăng lên 20% so với đầu tháng 9, đó chỉ là một phần của sự hồi phục rất mạnh mẽ trong hai năm qua.

Từ khi thị trường tăng trưởng hồi tháng 3 năm 2009, chỉ số cổ phiếu 500 của Standard & Poor đã tăng hơn 86%. Và đầu tư được xem là rủi ro hơn so với cổ phiếu blue-chip như cổ phần hoặc cổ phiếu thị trường mới nổi Morgan Stanley Capital International Emerging Market tăng trưởng nhanh nhưng cổ phiếu của các công ty nhỏ không ổn định đã tốt hơn trong khoảng thời gian dài. Cả chỉ số cổ phiếu Russell 2000 và chỉ số cổ phiếu của thị trường mới nổi đã đạt được 130%.

"Chúng ta được cho biết đây là thời điểm "bình thường" nơi các nhà đầu tư kỳ vọng tiền lãi thấp hơn và không nên chấp nhận nhiều rủi ro" James W. Paulsen, giám đốc đầu tư chiến lược tại Wells Capital Managemnet nói. "Tuy nhiên, diễn biến tài sản rủi ro trong vòng 18 tháng qua cho thấy điều này mới mẻ nhưng không bình thường."

Rủi ro không quay lại trong vòng 18 tháng qua. Mặc dù tất cả nói chuyện về những thứ gọi "thập kỷ mất mát" đối với các nhà đầu tư, các loại tài sản rủi ro đã thực sự tạo ra lợi nhuận đáng kể trong 10 năm qua. Ví dụ, mặc dù kinh phí trung bình đầu tư vào cổ phiếu vốn hoá lớn trong nước đạt 1,5% trong giai đoạn này, các quỹ cổ phiếu nhỏ đạt được gần 7% mỗi năm. Theo Morningstar, và các quỹ chứng khoán thị trường mới nổi đạt gần 15% trong giai đoạn này.

Rủi ro không quay lại đối với thị trường thu nhập cố định. Trong khi nguồn vốn trái phiếu chính phủ đạt 4,8% tính trung bình trong thập kỷ qua, lại rủi ro hơn so với quỹ vốn đầu tư doanh nghiệp đạt được 5,4% và quỹ trái phiếu năng suất cao - thậm chí rủi ro hơn - đã quay trở lại gần 7% mỗi năm.

Nói chung, rủi ro trong phân bổ tài sản nhiều hơn, thành quả bạn đạt được sẽ lớn hơn trong thập kỷ vừa qua, Jeffrey N. Kleintop, giám đốc thị trường chiến lược tại LPL Financial nói.

Nhưng việc đó không thể tiếp tục mãi. Sam Stovall, giám đốc chiến lược đầu tư tại S. &P nhìn vào thị trường theo chiều giá lên đã từng xảy ra trong lịch sử kể từ năm 1949. Ông thấy trong khi S&P đã tăng trung bình 35% trong 12 tháng đầu của cuộc hồi phục, những lợi ích đó đã giảm trung bình 17% trong năm thứ hai của thị trường theo chiều giá lên và chỉ 5% trong năm thứ ba.

Tất nhiên, đó không chỉ là chi tiêu của các nhà đầu tư đẩy vào thị trường. Trong báo cáo chiến lược gần đây, Brian G. Belski, giám đốc chiến lược tại Oppenheimer lưu ý rằng thu nhập của doanh nghiệp đạt kết quả tốt và tin tức liên quan đến hồi phục kinh tế toàn cầu cũng đã góp phần vào việc này.

Ông chỉ ra trong cả năm 2000, khi ông dự đoán đó là năm cổ phiếu tăng trưởng mạnh mẽ, nhiều nhà đầu tư lại hoài nghi. "Gần đây, các cuộc hội nghị khách hàng của chúng tôi đã cho thấy điều ngược lại" ông viết. "Chúng ta hiện nay đã thấy triển vọng thị trường năm 2011 ít lạc quan hơn."

Thật sự, một số nhà chiến lược thị trường lạc quan của các nhà đầu tư lo lắng mình có thể là làn gió ngược đối với năm phát triển mạnh của thị trường. Hãy xem xét thị trường diễn biến lạc quan thế nào trong những giai đoạn gần đây.Trong tháng 10 năm 2007, một cuộc khảo sát do Hiệp hội các nhà đầu tư tư nhân Hoa Kỳ thấy rằng 55% các nhà đầu tư đã tăng giá; trong 12 tháng đó, chỉ số cổ phiếu 500 của S&P giảm 37%. Tương tự như vậy, trong tháng 3 năm 2000, các nhà đầu tư tăng giá cổ phần đạt 66%. Và một năm sau thực tế đó, cổ phiếu giảm 25%.

Việc này cho thấy vào thời điểm thị trường hoàn toàn thuyết phục các nhà đầu tư trở nên lạc quan, hầu hết các tin tốt đã như chúng tôi dự báo.